打响年线保卫战!

【前言】受煤炭、金融等主流板块大幅调整的拖累，周三深沪大盘继续维持缩量调整的行情，总体表现为反弹遇阻、冲高回落的走势，两市股指均以带上下影线的阴线报收，成交约1416.01亿；其中上证综合指数盘中一度跌穿年线支撑，最低下探至4330.70点，再创调整行情新低。
    年线能撑住市场吗？

    市场一旦进入弱势状态，那就是一有风吹草动，股指便加速下滑，市场悲观心理占据了上风。年线——这根号称牛熊分界线的依托线在阔别了两年之后于今天来到了我们的视野。而带领我们加速向年线奋进的仍就是我们市场的中流砥柱——权重指标股。对这场远超5.30的股灾，我们只有期待政策面的出手，要靠市场自身来恢复，恐怕来日方长。

    政策面上，国家统计局有关负责人日前表示，2007年，消费对GDP的贡献7年来首次超过投资。初步估计，在11.4%的GDP增长中，消费、投资、净出口分别拉动4.4、4.3、2.7个百分点。在推动经济增长的“三驾马车”中，消费一直以来贡献偏低，也是我国经济增长的一大软肋，国家也试图通过各种方式来增大消费所占的比例。去年，消费的贡献出现了明显的增长，说明我国经济正在朝着协调的方向在发展，在今后相当长的时间里，提升消费所占的比例都将是政府经济工作的重点，只有三着真正的平衡了，经济的发展才是最健康的。

    指标股仍是今天市场下跌的“头号功臣”，可我们仍就要区别待之。两大石油并不是今天市场的替罪羊，中国石油今天大多数时间处于红盘状态，在早盘曾经还有大幅拉升的迹象，虽没有转强，但也没有走出破位的势头，对今天的下跌在某种意义上还处于护盘作用，因此，今天的下跌我们不能怪罪于中国石油。当然对他日后的走势我们还不能肯定的说他的底部已经探明了，对于它，我们还是奉劝投资者最好观望，在这里，勇气是没有用处的。而中国石化我们也只能说他的走势有奈于中国石油，如果中国石油还将下挫，那他也只有跟着的份了。

    造成今天市场暴跌的主要原因还是银行股的大幅下挫。工商银行今天也和大盘一样，下摸到了年线的支撑，市盈率进一步降低到了25倍左右，在他的拖累下，银行股纷纷暴跌，几大国有银行也走出破位下行走势。另外以招商银行为代表的股份制商业银行则出现了放量暴跌的迹象。对银行股的这种走势，我们还是认为他们正处在探明底部前的最后一跌，也许他们的底部还有一定空间，但继续下挫也不可能，今天大部分最后都留下了长长的下影线则说明银行股正在加速的寻底，静静的忍受这黎明前最黑暗的时刻吧。

    相比之下，钢铁股今天总体上纷纷抗跌，以宝钢股份为代表，前期的双底对其股价构成了相当强的支撑，在连续大幅暴跌以后，近几日的跌幅已经越来越缓，虽没有明显的转好的迹象，但面临前期的底部平台和年线的双重支撑，空方是没有勇气打破这一平衡的。我们仍然坚定的认为，钢铁股是这轮暴跌中被错杀的优良品种，就从基本面来说，作为基础建材，他的需求的长期的，而且在国家对钢铁行业的调控中像宝钢股份这种大型的上市公司最终会成为市场的赢家。所以我们对优秀的钢铁股还是充满了期待，如果是中长线的资金可逢低建仓。

    我们再回到中小题材股身上，很多投资者悲观的认认为他们的行情已经在大盘的血雨腥风中草草收场了。因为目前对大多数买题材股的投资者来说，日子还是不好过，亏损的还是占据了多数。但我们要说，对这些投资者而言，他们需要的是一份平静的心态，更需要的是一份耐心而已。目前市场在权重股的带动下，股指出现了夭折迹象，题材股的热情只是被暂时的浇灭而已，我们要通过本质看现象，这轮下跌和5.30比起来有着非常大的区别，5.30的调整主力就是题材股，从此他们便一蹶不振，但现在的调整主力是权重股，题材股只是受害者，因此，他们在大盘度过危机以后一定会重新掌握市场的主动权的。(银华投资)

　　屋漏偏逢连夜雨　

　　美国股市二连阳，巨额申购资金解冻，暴雪也在逐步融化、、、、本来该看到一些转机了。早盘股指高开就是对这些利好最直接的反映，被腰斩的中石油一度冲上25元，带动股指回到4500并攻击到5天均线。当一切顺利成章持续反弹的时候，10点30分随着中国人寿的复牌，盘面开始发生逆转，股指不但回补了当日数十点的跳空缺口，而且一度跌破了两个重要支撑点位，一个是近期高受关注的年线，今日运行到了4384点，一个是去年530的最高点4335点，尽管尾盘出现一丝反弹并且收在年线上面，但是屋漏偏逢连夜雨，投资者在饱受煎熬之后，这个底部变得有些复杂。

　　如果中国平安推出巨额融资是股指暴跌的一根导火索，那中国人寿今日的举动则是击破年线的重要因素。中国人寿今日公告业绩预增50%以上，看上去很美的利好消息让我们不得不重新审视保险股。简单看一下中国人寿2006年的业绩是0.34元，就算其增长100%也才0.68元的业绩，而该股07年中报业绩就达到0.60元，前三季度更高达0.87元，一则业绩预增50%的消息证明人寿第四季度巨亏，联想到外围市场的花旗美林的季度亏损给股市造成的震荡，人寿的这个公告自然造成市场地震!人寿暴跌6%，带动其他金融股走低，招行和兴业银行盘中撞击跌停板，即使中国石油苦苦支撑，还是挡不住金融股的强大抛盘。一直被机构重点看守的金融股尽然会落到如此田地，难道真的是基本面出了什么问题吗?但从保险股的熊势可以看出并不是很乐观，另一方面机构持续对重仓股杀跌，难道不怕引起净资产缩水，基金含泪赎回，再缩水再赎回的可怕怪圈吗?

　　我们不希望上面的局面出现，希望金融股的杀跌是最后一次，真的是最后一跌，但是饱受摧残的多头尽管坚信未来的市场会很美好，但是信心在一轮又一轮看不见底的杀跌中一定会伤逝殆尽，难道真的要到多头不死，空头不止，山穷水尽才是转折之日吗?

　　唯一欣慰的是年线还是保住了，但是连夜雨如果不停止，本来已经破漏的房屋真有崩塌的危险，这绝不是危言耸听。继续观望，继续等待吧。(巫寒)

    做空动能收敛或依托年线酝酿反弹

    周三深沪大盘维持呈现缩量调整的行情，值得投资者关注的是，尽管上证综合指数盘中一度跌穿年线支撑，但并没有引发市场恐慌性的下跌，说明经过近阶段的大幅跳水行情之后，市场做空动能已经明显收敛。

    实际上，上证综合指数从去年10月份的6124.04点历史高点回落以来，截止周三盘中的低点4330.70点，累计最大跌幅达到29.28%，技术上存在超跌反弹要求。同时，经过连续的大幅下跌之后，市场静态市盈率水平已经从69.58倍的历史高位水平下降到目前的50倍左右的水平，如果考虑2007年的全年业绩和未来的业绩增长预期，当前的估值水平已经具备一定的吸引力。因此，无论从技术面还是估值角度出发，短期市场都存在反弹要求，笔者也反复多次提醒投资人，经过连续恐慌性的暴跌之后，当前应特别注意避免在低位盲目杀跌，而对于具备资金条件的投资者，可以考虑对一些潜力品种采取逢低吸纳的策略。

    在上日的文章中已经提到，成交量的显著萎缩是近两个交易日市场的重要特征，按照地量地价的原则，如果目前的地量一旦得到确认，那么大盘阶段性的底部轮廓将会逐渐显现。而作为牛熊分界线的年线，极有可能成为市场多头组织超跌反弹行情的重要防线。

    而从后市行情的机会把握来看，笔者认为，由于市场普遍认为国内紧缩性的货币政策和外部环境的复杂变化在一定程度上使得国民经济增速放缓，从而加大了从公司内生性增长角度挖掘市场机会的难度；因而，实质性资产注入带来的外延式增长机会将会成为后市行情的一大亮点。(凌学文)

　　大底当前 投资者何“弃”何从?　

　　今天大盘一波三折，沪市年线失而复得，收盘4417.85点站在年线4384点之上。虽然今天大多方阵营出现“内讧”，近期强势的创投概念、3G概念和煤炭板块反水做空，打击市场人气、弱势的金融板块包括银行和保险股继续跳水，拖累股指下行，但大盘跌破年线后没有恐慌而且仍然顽强收在年线之上。与其说年线支撑很强，不如说年线之下买盘很强。如此恐慌的市场环境，估计只有机构才敢炒底买进，也只有机构才能玩弄指数于股掌之间。今天市场的强势表明，股市中期大底已经不远。

　　从目前态势看，大盘再次跌破年线下探的可能性是存在的。因为市场的做空动能还没有完结绝迹。主力不制造恐慌让散户割肉也是不会罢休的，因为只有这样他们才能收集到廉价筹码。不过，大盘是否再跌破年线已经重要，重要的是我们知道年线之下是空头陷阱就行了。

　　从技术形态看，大盘要想扭转下降趋势走上升通道还需要很长时间。其中构筑坚实的底部就是一个漫长的过程。面对即将探明中期大底，不断震荡向上的慢牛行情，作为散户投资者应该何“弃”何从呢?笔者以为，在今后相当长臆断时间内，行情操作思路应该是五“弃”五从：

　　弃指数从个股。很明显，虽然大盘萎靡不振，但个股行情非常活跃，如果能抓住热点，收益仍然客观。弃指数操作个股可能是相当长时间里行情中的操作策略。

　　弃大从小。本次大盘暴跌，大盘股反复跳水是诱因。而行情的热点以中小盘或中小市值股票为主。所以放弃指标股参与中小盘的操作是赢利的最佳途径。

　　弃内从外。经过几年的牛市上涨，市场很难寻找到内在价值低估的品种。价值投资暂时告一段落。今年以来题材股大行其道，外延概念炒作兴起，所以，轻价值重题材是构筑底部行情的赚钱根本。

　　弃老从新。许多上市时间长的股票经过多轮炒作，股价严重脱离其价值，价值回归促使这些股票股价走下坡路。而那些上市时间不长的新股因为没有经过充分炒作，就成为低迷行情下主流资金操作的对象。

　　弃长从短。由于今年行情的特点是概念炒作，投机的成分偏大。就不能采取价值投资的思路长线持股，而应该波段或短线操作，见好就收。(股示舞道)