中国证券网 2007-09-07 15:23
利空之下 今日沪深指数跌幅双双超过2％
本网讯（上证报 许少业 叶蓓琳）9月7日，沪深两市双双下跌，沪市收盘下跌百余点，深市跌幅也超过2％，成交量也有明显放大。权重股全面回调，但部分个股表现活跃。
截至收盘，上证综指报收5277.18点，下跌116.48点，跌幅2.16％；深证成指报收17674.1点，下跌399.66点，跌幅2.21％。两市合计成交2901.4亿元，较前一交易日明显放大。个股跌多涨少，涨跌比接近2：8，不计算ST股和未股改股，涨停的有26家。
盘面显示，沪深两市早盘低开并双双下行探底，沪指最低见5269.25点，深市最低见17649.09点，全天两市保持在绿盘震荡，尾盘一波快速跳水令沪深指数再度下挫。权重股如石化、中行、人寿等金融股以及宝钢股份不同程度下跌，仅中石化、中行和工行三家就拖累指数35点，但个股表现活跃，涨停个股较多，并且没有跌停的个股。
申银万国认为两市大盘进入震荡回调，目前宏观层面收缩流动性的措施不断推出，加上H股回归A股加快，大盘回调压力逐渐增大，个股方面大部分下跌，市场风险加大，建议保持谨慎，控制好仓位。
今日之跌并不担心 步步为营目标5600
余炜 发表于 2007-9-7 11:38:00
受消息面影响，两市早盘出现大幅下跌，但是我并没有担心大盘，为什么呢？
请看华夏银行！
此轮上攻行情的领军板块为金融地产，其后有色，钢铁，煤炭，汽车等为幅。由于一线地产累积涨幅过大，短期内很难成为多方不对的引领资金，而银行板块则仍有一定的上升空间，由华夏银行的上攻，可以看出，银行板块仍处于蓄势待涨的态势，虽然银行板块不一定都会象华夏银行这样具有爆发力，但是，他们仍会形成稳步的上攻趋势，银行不止行情不息。
从盘面来看，大盘下跌对个股的杀伤力较大，但是，另一个方面来看，大盘仍处于较强势的调整中，且大盘的反弹力度较强，说明了资金仍有更高的目标，因此作多的态度依然比较坚定，只要大盘还上涨空间，滞涨的优质个股都会有爆发的一天。因此，优质个股坚定持有。
短线来看大盘30分钟分时图处于一个稳定的上升通道中，大盘在笔者的5266点强弱线上方支撑力较强，由此推断，大盘短期调整后仍将上攻，上攻的方式有两种，一 快涨，但是每一波快涨后一般会伴随一波短线调整；二 慢涨，慢涨则会保持稳定的盘升。大盘将步步为营目标指向5600！
市场越热越需要理智
大盘从今年7月6日3563点起步，一路高歌，股指连破4000点与5000点关口，直奔5400点。短短两个月，股指涨幅高达51.89%，无论是市场的泡沫，还是市场累积的风险都越来越大，是需要我们保持理智的时候了。那么市场的风险到底在哪里？也许以下的分析能给我们一些启示：
其一，扩容压力加大。在北京银行即将上市之际，大盘红筹股中国建设银行也将于9月底回归A股市场，其公开发行不超过90亿股A股，建行的回归，在对市场起到稳定作用的同时，也将考验二级市场的承受能力。而与此同时，随之而来的中石油发行也是箭在弦上。可以预计，在今后的一段时期内，红筹股的回归将成为市场的主要话题。
其二，市盈率高企。国内A股市场的静态市盈率高企，目前已在60倍左右了。而市场人士大都在极力回避这个问题，反之以中期的近40倍的动态市盈率来说明市场估值不高。那么我们就看一下国内上市公司的中期业绩到底增长在那里？通过研究，我们会发现，上市公司中期业绩虽增长了70%多，但投资收益却占了40%多，而主营业务的增长才30%。如此一来，我们就要提出这样的问题，我们到底该怎样评估我们目前的证券市场，未来我们上市公司的业绩还会如此增长吗？也就是说，上市公司的业绩增长拐点将在未来一段时期内，而且极可能是向下。那么市场有没有泡沫也就一目了然了。目前的股价，不但在透支今明两年的业绩，而且是在透支未来好几年的业绩。
其三，市值膨胀过快。我国上市公司的窗体顶端窗体底端股票（A+H）总市值已占国民经济生产总值的150%左右。如按发达国家股市安全边际计算，应在130%之下是安全的，发展中国家一般都参考着这个数据。另外，当年日本就是在市盈率达到70倍时崩盘的，而那时日元已升幅翻倍了。前车之鉴不能不提。
昨日，各大媒体刊载 窗体顶端窗体底端证监会范福春副主席的讲话，讲话中强调“加大打击证券市场内幕交易和市场操纵违法犯罪行为的力度，提高证券期货监管系统稽查办案能力，促进证券市场稳定健康发展”。而与此同时，《内幕交易认定办法》和《市场操纵认定办法》开始实施，这些都向证券市场发出加强监管的信号，内幕交易、操纵股价的违法行为将受到严厉的打击。在股价已处于高位的市场中投资者一定要注意风险，回避那些疯狂的、被人为操纵的股票，坚持价值投资理念。资金的安全永远是第一位的。
这是我今天发表在《上海证券报》上的文章，今偷懒发于博中，也算是近一时期随时提醒大家告示吧！由于特殊的原因，我暂关闭一段时期我的博客，但我还会回来的，我还会再与大家见面。祝大家一切顺利，幸福平安！这是我对大家的祈祷。
★2007年中报系列深度研究★
[ 2007-9-7 13:03:00 | By: 胡嘉的博客 ]
投资思路：从5月30日后基金重仓股的表现的确令人刮目相看，表现非常突出，与之相对应的题材概念股表现比较差，这也导致一部分股民变成基民，更加增强的基金的实力。从中报披露的信息看，基金重仓且大幅度增仓的股票表现非常突出，主要集中在两个行业即房地产行业和煤炭行业，而在二季度基金大幅度增仓的股票大多远远跑赢大盘，值得关注。基金二季度大举增仓股票大多是业绩优良或者业绩增长可期的股票，大多是市场公认的白马股，对于这些白马股回调就是买入机会，买入并长期持有。不过从涨幅看房地产和煤炭股涨幅过大，不过回调下跌依然有机会，而对于其它行业基金大举增仓且涨幅不大的股票应该是关注的重点，从这点考虑，建议重点关注：华鲁恒升、格力电器、中海发展、深天健、上海机电等。
一、二季度基金重仓股分析
基金二季度重仓的股票大多是业绩非常优良的股票，这些股票2007年全年每股收益大多数将超过0.50元。其中基金持股数占公司流通股股本比例最高的是岳阳纸业，基金持股数占公司流通股本比例为88％，第二是大商股份，其基金持有股数占流通股比例为74％，第三为王府井，其基金持有股数占流通股比例为73％。大商股份和王府井一直是基金持仓比例最重的品种，业绩非常好，公司升值潜力也比较大，但是股性也比较呆滞。岳阳纸业为新的基金重仓股票，在二季度基金增仓比例非常大，岳阳纸业收购资产业绩将大幅度提升。近期岳阳纸业股价涨幅也比较大，追涨已经没有必要。
从基金重仓的股票看，其比例超过流通股60％股票集中商业贸易、食品饮料、机械设备、化工、医药生物等行业，一主要原还是这些股票业绩好，公司经营状况好，业绩稳健增长可期，被基金长期看好。对于老的一直基金重仓的品种当前股价都已经非常高了，很多股票超过50元，两市第一高价股中国船舶也在其之列，其股价已经超过200元，股价过高以及市盈率不低整体价值有高估的倾向，更多应关注基金新增的重仓股。
二、关注二季度大举增仓的行业以及相关品种
二季度机构大举增仓的品种具有明显的行情特征，基金二季度大举增仓比例最多的品种集中在房地产和煤炭行业。房地产和煤炭行业在5月30日的表现非常强劲，在很短的时间内，很多股票其股价已经翻番，涨幅超过100％。这两个行业都是属于资源性质的行业，一个土地资源，一个是矿产资源。房地产行业由于2007年房价大幅度上涨其业绩预期而被基金集中看好，而煤炭行业预期煤炭价格上涨也被机构所看好。不过在当前大的通货膨胀的情况下，资源价格的上涨成为必然，作为资源类的房地产股和煤炭股为基金长期看好。另外一个资源类行业有色金属行业也是基金重仓股，但是本身基金已经重仓，其增仓的幅度反而不如房地产和煤炭行业大，房地产和煤炭是基金二季度增仓比重最大的行业，其增仓所占流通股比重非常大。
基金大举增仓主要是还是处于业绩考虑，一个是业绩稳健优良，再者是业绩处于高成长期，在当前基金主导的行情下，其增仓的品种市场表现都非常好，也是一般投资者所要关注的主要方向。虽然基金大举增仓的房地产和煤炭行业涨幅都非常大，短线有回调的风险，但这两个板块投资机会依然比较大，回调后依然可以介入，并中长线持有。
对于其它行业基金大举增仓的个股看很多都有资产注入的预期或者已经确定了资产收购，通过收购公司质地将有质地的改善，其业绩的增长将会出现成本的增长，这样的上市公司如岳阳纸业、华侨城、深天健等等。对于基金二季度新增仓的品种的涨幅、收购情况以及业绩前景建议重点关注华鲁恒升、格力电器、中海发展、深天健等。
华鲁恒升（600426）：1、业绩稳健保持高速增长。上半年公司共实现主营业务收入12.2亿元，净利润1.5亿元左右，分别较上年同期增长37.24%和34.28%，每股收益0.45元。从产品来看，公司传统产品尿素的毛利率达到了26.63%，较去年同期增加了近2.7%，毛利率水平远高于目前其它煤头尿素上市公司（如比鲁西化工的尿素毛利率高10%），显示公司娴熟的掌握了先进的水煤浆煤气化技术，在原料煤本地化及动力结构调整后，正在大幅降低着制造成本，较好的化解了今年来蒸汽与煤炭涨价带来的压力及市场为此的担忧。同时，凭借公司优质的产品质量的口碑，公司的销售在原先主要面向北方市场的基础上，加大了南方区域的开拓和产品出口，上半年出口同比增长了518％，使得产品产销两旺，经营现金流依旧保持多年来优良的状况。2、产能扩张业绩有提升潜力。公司仍保持着较快速的发展态势，多个项目紧锣密鼓的进行，洁净煤气化产20万吨甲醇在上半年已顺利投产，DMF扩至23万吨也将在近期全面完成，届时公司将一举跃升为全球最大的DMF厂商，通过规模有望进一步降低单位成本，目前下游纺织、电子工业及海外市场等对DMF的需求旺盛。募集资金投向20万吨工业醋酸的项目正在进行设备采购，预计项目可于2008年中期顺利投产，由于公司的成本优势，届时公司醋酸产品的毛利率有望获得超过40%的高水平。此外，公司尚储备着不少市场前景良好的化工项目，在未来适当时机也有望陆续启动。3、中期高送转。2007年中期公司分配方案为拟向股东每10股转增5股，分配方案较优厚。高送转有利主力的炒作，拉高后好出货，当前公司股价涨幅并不大，市盈率不高，上涨空间比较大。
格力电器（000651）：1、销量增速远超行业平均水平。受气候变暖、中国经济高速增长、空调价格稳定等因素影响，今年上半年中国空调业迎来了久违的“春天”。根据中华商务网、赛诺、中怡康等几大市场调查机构的统计数据，上半年中国空调销量同比增长约为16.49%。同时，经过多年“战火”的洗礼，空调业深度整合的步伐进一步加速，强者恒强，弱者恒弱。权威数据显示，当前国内前十个空调品牌已经牢牢占据了近9成的市场份额。作为中国空调行业的龙头企业，格力电器通过提升管理水平、技术水平，调整产品结构、产品价格，充分发挥公司独特的营销优势、品质优势、品牌优势，抓住行业整合的机会，保持了快速增长的势头。今年1至6月，公司营业收入同比增长52.28%，产品销量同期增长超过30％，远远高于行业平均增速。分析师指出，收入增长远超销量增长，充分凸显出格力空调的定价权与差异化竞争的实力。2、净利润增速首超收入增速，报告显示，今年上半年公司营业收入同比增长52.28%，净利润同比增长54.22%。回顾格力电器近年来的财务报告，净利润的增速第一次超过了营业收入的增速。这主要得益于格力电器近年来坚持致力于依赖品质打造品牌。通过股权激励管理层、股权捆绑经销商等方式，一股独大的治理结构得到了显著改善，核心竞争优势不断积累，品牌效益开始释放，格力电器进入竞争优势积累的收获期。3、未来中央空调成长空间大。
我国中央空调行业未来几年年增长15-20%。从中央空调的细分市场竞争格局和格力电器的技术突破点看，未来主要增长点在于：多联机户式中央空调、离心式和涡旋式大型中央空调。技术突破和营销优势将支撑中央空调业务以40%以上速度增长，未来更大的成长空间取决于核心技术突破进展。
深天健（000090）：1、新项目将带来业绩大幅度增长。公司披露了对深圳福田保税区B105－100宗地项目的开发计划。该项目定位为商务公寓,预计开发周期2年,计划分三阶段进行：第一阶段从2007年6月至12月,共6个月为前期准备阶段；2008年全年12个月时间为施工建设阶段；2009年1至6月共6个月时间为销售阶段。项目效益预测：总投资约为2.77亿元,其中地价款1.66亿元。总建筑面积为16000㎡,可售建筑面积10826㎡,经测算,成本利润率为12.5%,全投资财务内部收益率为14.5%,投资回收期1.89年。2、主业转型行业前景好。承揽政府投资代建项目是深天健（000090）市政业务转型走出的第一步。在此战略指导下，公司通过公开投标的方式获得了第一个大型政府代建项目———深盐二通道项目。深盐二通道是连接深圳市区与东部海岸地区的第二条快速通道。目前项目的工期进展顺利，并计划于2007年10月主线通车，2008年全面竣工。工程投资概算约27.64亿元。按照合同约定及深盐二通道的投资概算，项目全部完成，公司共计可获得约1.2亿元的收入。由于深盐二通道代建项目的性质，公司基本没有资金投入。公司结转的收入将基本为主营利润。
九月行业投资应遵循三大思路
[ 2007-9-7 13:06:00 | By: .殘剱 ]
9月市场将更多呈现结构性风险与结构性机会并存的局面。对于行业选择，主要从当前行业市盈率，二季度涨幅及基金二季度增仓行业这几个角度进行挑选。据统计数据显示，相对低市盈率个股主要集中在钢铁、煤炭、电力、化工等行业，而相对涨幅较小的行业为机械、交通运输、商业、食品饮料、医药等行业。基金行业增仓方面，二季度股票型基金增持比例最大五个行业分别是：木材家具、采掘业、建筑业、房地产和造纸印刷业；持有比例减少幅度较大的是：纺织服装毛皮、传播文化产业、电子、信息技术和农林牧渔业。
总体上看，配置比例较高的房地产行业增加比例居前列，主要受益于房价持续上涨和人民币稳步升值。另外，机械设备仪表行业的增加比例也位居前列，表明基金对装备制造业持续看好。木材家具、采掘业、建筑业和造纸印刷行业配置增加比例较高，但从配置比例上看明显较低，无法充分展示基金投资意图。据此，建议九月行业投资应遵循如下思路：
一、机械、食品饮料、商业、旅游、医药等行业，这些行业在近几个月来涨幅不大，具有比价上的优势。对于具有品牌优势的食品饮料和医药类个股，及基金二季度增仓的机械类个股可逢低吸纳。
二、对于具有相对低估值优势的钢铁、电力、煤炭等行业，长期投资人可继续持有这些行业的龙头企业，但短线投资人可逢高减持获利较大的龙头个股，逢低买入这些行业中涨幅较小的二线个股。
三、对于金融（银行、保险、证券）、房地产行业，在人民币升值的大背景下，这两大行业可以长线战略性作多，9月短线投资者可以积极关注前期涨幅不大的区域性地产公司，如张江高科、天房发展、大连友谊及华夏银行等。
消息面冷暖交替 言顶尚早
By 吴青芸 发表于 2007-9-7 12:49:00
正如我前天和昨天中午连续提醒大家注意的，紧缩调控风突然来袭，央行连续发出两道针对流动性过剩的“紧缩令”：宣布9月25日开始再次上调存款准备金率0.5个百分点；向大小商业银行发出1500亿元定向央票。该收缩流动性的政策短期内还是对金融、地产板块造成了冲击，这两个行业今天早盘又跌到了行业强度最弱势地位，盘面也出现一定程度的恐慌，成交量一度快速放大。不过10点15分左右市场就在稳定买盘的推动下开始逐步收复失地。
消息面上目前是冷暖交替。
从资金面上分析：
继建设银行500亿元规模A股今天首发过会之后，中海油130亿元A股回归方案也将在9月10日过会。大型国企蓝筹发行速度已经有加速迹象。加上个人投资者对H股投资的闸门即将放开，创业板的开设即将尘埃落定，以及证监会对内幕交易操纵股价等灰色资金的强化监管，央行不断收缩的流动性管理等等，对于当前二级市场的资金肯定会有一定程度的分流作用。
不过另一方面我前几天也提到了，持续的赚钱效应再次吸引大量观望资金开始加速入场，中登公司数据显示，A股新开户数已经连续9个交易日保持在20万附近，与前期日均开户数15万左右相比上了一个台阶。基金仍然受到追捧，前天开始实施基金份额拆分和限量持续销售活动的长城安心回报混合型证券投资基金，在拆分当日投资者申购踊跃，使得基金资产净值总额一天内超过了本次持续销售活动的目标规模上限100亿元，持续营销也在一日内结束；而同样的情况也发生在了前天首发的创新型基金———华夏复兴身上。
只要资金流入大于流出，短期内A股市场的资金水位仍将不断上升，从而推动指数水涨船高。
再从舆论政策导向来看，我前天中午就特别提示大家，从央行8月21日宣布年度内第4次加息以来，偏空的政策措施正在悄然增加，风声逐渐趋紧。
不过短期内，针对有人提出中国股市上涨太快的质疑，尚福林表示说，中国股市并非发展太快，而是市场要求监管层更多地做好工作弥补基础性建设的缺陷。这样一番言论对于目前市场的稳定是有利的。无论是17大的召开，还是大型国企的上市，我们都需要一个稳定的市场氛围。
尽管身处绝对高点，难免有个风吹草动就会有资金赶紧逃离，但是要问行情是否就此拐头，我个人认为，我之前设立的两大标准正在慢慢接近，但是依然没有完全满足条件；从时间上看，现在距离我之前提示大家警惕的10元中旬这个时间窗口也还有1个月的时间。这段时间正是行情最后疯狂的时候。
倘若股指期货确实能在4季度推出，那么多方盛宴还将延续更久。
警戒，并快乐着。
机会往往是跌出来的
[ 李纲 发表于 2007-9-7 13:10:00 ]
昨天又公布了上调存款准备金率，对于这个习惯性利空，市场已经麻木。我想今天的下跌动力不在于此，昨天中国银行尾盘的异动拉起，今天看来反而起到助跌的作用，还是那句话：越撑压力越大。经常会有股友抱怨：面上指数是天天在涨，可自己有中的股票某天涨那么一点，一天又跌回去了。有些朋友又觉得：股票缺乏持续力，盘面热点此起彼伏，难以捕捉，又时刻担心大盘的调整。其实，细心的博友会发现李纲近期的文字里谈股票明显比以前少，而更多和大家聊聊盘感、心态。我以前也说过，知足常乐也不错，没有确定把握不操作。宁可错过，不可做错。8月时我让大家去逢低关注中国联通、中石化，做个守株待兔的投资策略，看来效果还不错。我想既然买股讲究的是耐心，那反过来对于空仓的投资朋友，又何必去冒进呢，其实道理是一样的。很多股友看到股指天天涨，老跌不下来，空了几天马上改多头。大盘跌一下，有忽一下的止损，累死不赚钱，笑得却是券商。不妨多些耐心，无股一身轻，等待调整的来临，俗话说得好：机会不是涨出来的，是跌出来的！那么我要说机会也是用耐心换来的！
刚才是针对相当部分已经空仓的朋友，谈了谈自身的看法，对于还持有股票的朋友，除了掂量一下手中股票的份量外，最好设置一条技术上的止赢趋势线，保护好你股市的钱袋，不至于调整中把钱漏光了。当前的大盘总体还是温和量能，从总体上看可以说是一直处于价量背离状态，主流资金仍然琐筹于金融、地产、钢铁煤炭、和权重股当中，它们市场上扬的根本动力，当这部分股拉升意愿不强的时候，盘中出现一定滞涨现象时，那么可以预见短期调整压力已渐明显了，目前多空双方争夺进入白热化状态，5400或许就是两种力量相峙平衡的结果，或许还将相峙一段时间，但答案离我们已经不远。
另一个注意的就是业绩，目前已经不能再强调低估值，因为这些品种已经很少，而要挖掘的是成长性，但这个具体是体现在公司主营还是副业就很重要了。深交所今日发布007年中报盈利结构分析，认为主板上市公司的主营业务利润贡献比率明显下降，而投资等非主营收益占净利润超过两成，这也说明了上市公司盈利的质量存在一定的隐患。这对于我们将来的选股方面，就值得重点的去研究甄别了。