2024年8月3日，莫高窟二小型张发行，面值6元，发行量530万枚。刚出来那阵子，期货价冲到28.5元。可是，好景也不长，2025年初跌到13元，年中跌到9元，年底跌到7.5元。到了2026年4月，跌到了历史最低点——4.9元。面值6元的东西，跌到4.9元，打了八折。2026年6月回到7.5元，8月冲到9元，9月又回落到8.5元，10月3日定格在9元。从4.9元到9元，涨了将近80%。从28.5到4.9，再从4.9到9。这枚小型张，用了两年多时间，走完了一个完整的新邮周期。第一年，期货炒作，冲高。莫高窟二发行前，资金借“世界遗产”的题材炒预期，期货拉到28.5元。那时候没人管发行量，没人管消耗，就认一个字——“冲”。第二年，泡沫破裂，回落。期货价撑不住现货价，产品册和年册配完，货源开始释放。价格从28.5一路滑到13、9、7.5。买在高位的人开始割肉，没买的人开始观望。第三年，触底，横盘，缓慢回升。经过两年多的消耗和沉淀，价格跌到面值附近，再跌也跌不动了。这时候，真正的收藏者开始进场，用“面值价”买一枚自己喜欢的票。价格慢慢从底部爬回来，但很难再回到当初的高点。莫高窟二正好走完了这个周期。28.5是泡沫顶，4.9是价值底，9是现在的“合理价”。因为530万枚的发行量，放在300万活跃集邮者面前，依然供过于求。有人算过一笔账：莫高窟二发行量530万枚，去掉年册预订、礼品册装帧、首日封消耗，实际流入二级市场的流通量大约在300到400万枚之间。而真正愿意为“莫高窟”这个题材掏钱的收藏者，可能连100万都不到。1993年，邮电部发行了《敦煌壁画》系列邮票，前后五组，发行量最大的也就两三千万，小的只有几百万。那时候集邮的人多，邮票能消耗，全品存世量反而越来越少。可现在呢？莫高窟二是2024年发行的，集邮的人少了，消耗渠道也没了。530万枚发出来，大部分压在册子里，等着别人来接盘。题材越“正”，礼品册消化越大，市场沉淀反而越松散。 莫高窟二被大量装进了各种纪念册、礼品册、文旅产品里，作为“文化礼品”送了出去。收到礼品的人，不一定是集邮者。他们可能把册子放在书架上落灰，也可能在某天清理杂物时当废纸卖掉。这部分“隐形供给”，在两年里持续冲击着价格。所以，莫高窟二从28.5跌到4.9，跌的是泡沫。从4.9爬到9，爬的是“面值支撑”。对于一枚发行两年多的小型张来说，不算涨很多，也不算跌。它就是回到了它该在的位置。老友们，你手里有这枚莫高窟二吗？是发行时28块追的，还是后来5块多抄的？
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